新兴经济体能够承受美国经济的放缓

美国的经济萧条给世界带来的最可能的后果大概就是“软解耦”，世界其他国家的经济发展速度可能会减缓一些，但是却能避免经济危机或者增长速度的明显下降。

    因此，我们相信新兴市场的股票可以继续比发达国家的股票表现得更加优秀，尽管股票的升值可能会和缓一些。

    许多新兴经济体的基本面比它们的股票表现得更加强劲。

    如果我们看看促进这些新兴经济体发展的主要因素，三个因素中的两个因素并没有受到影响。这两个因素分别是强劲的国内需求和力图赶超西方的基础设施建设。当然必须承认，第三个因素，出口，因为发达国家经济放缓，受到了抑制。

    当然，一个明确畅通的经济解耦装置在应对全球化带来的负面影响方面仍是不够的。但是因为新兴经济体大为增强的政府财政实力，高涨的外汇储备，破纪录的世界对自然资源需求带来的巨大收益，持续快速增长的国内市场，许多新兴经济体正处于数年来经济状况最佳的时期，并且受美国经济的消极影响更少。它们已经从上世纪90年代和2001-2002年的经济危机中学会了很多。

    值得一提的是，新兴市场在抵抗这次美国经济不景的影响的能力和程度也很不同，取决于它们对美国出口的依赖度。但即使是墨西哥，这个和美国经济紧密联系的国家，它也很有能力应对这次美国的经济不景，因为其国内市场需求增长，它的出口也越来越多样化。

    中国，鉴于它巨大的出口额、不断增长的区域贸易和旺盛的国内消费，是这次发展中国家抵御美国经济下滑的关键国家。去年，中国第一次取代美国成为世界经济增长贡献量最大的国家，同时它也取代美国成为最大的接收新兴经济体出口的国家。

    到目前，中国经济成长因为美国经济放缓而引起的波动不是那么明显，许多分析人士也认为美国经济放缓对中国影响有限。国际货币基金组织预测美国今年的经济成长大约只有前两年的一般，但它同时预测中国的国内生产总值的增长则只是从11.1%降到了仍旧十分强劲的9%。

    但中国只是新兴经济体的一个缩影而已。新兴经济体拥有世界四分之三的外汇储备，而且它们越来越多地投资长线的基础设施计划，预计这些投资在未来10年将有可能达到200000亿美元。

    对我们来说更理想的经济模式是能从新兴经济体持续的增长中获利，又能更少地陷入周而复始的全球经济衰退之中。所以我们在新兴市场的投资组合应该包括基础设施、银行、金融服务和地产业。

    当然中间还有灰色区域。即使“软解耦”的支持者也承认这种说法有待检验。还有，有很大份额的亚洲区域的贸易事实上是和美国的贸易有关的。而且在以往美国的萧条中，货币基金组织发现美国经济成长每减少一个百分点，亚洲的经济成长率就会降低0.28个百分点。

    但即使过去的经验如此，投资者们应当注意到新兴经济体发展的强大动力。如果你跳出未来的12个月看，就会发现现在美国经济衰退对它们的影响仅仅是一个插曲而已。

    对长线投资者来说，新兴经济体成长更重要的表现在资本的不断深化和更有成效的劳力的调配。数以百万计的人口从农村迁往城市从事制造业，将会极大改变世界产业格局。

    这就像每年都有一个国家加入世界经济的体系。