如何获得不稳定时期的稳定收入？

现如今，想要获得收入是要有技巧的。次级债的问题广泛影响了股票、债券和货币市场，稍不注意，就有可能陷入泥潭。2008年，每个寻求投资组合方面稳定收入的人都要面对利率下降、分红缩水和潜在债券滑坡的复杂风险。

市场的动荡意味着投资者如果愿意冒些风险就能获得可观的回报。“一些真正的机会可能就蕴藏在这个疯狂、不正常的市场中，”Jim Sarni说。他是洛杉矶一家资金管理公司Payden & Rygel的主管负责人。

资金经理和财务股问看到了地方债券市场上的机会，以及和股票、债券市场上不为人所熟知的角落，如MLPs(master limited partnerships, 业主有限合伙)和TRUPs(trust preferreds,信托优选)。由于2007年大多数时候都是“现金为王”，货币市场和储蓄存款市场都随着短期利率的下降而下降了。例如，根据Bankrate.com上的数据显示，一年期的CD(certificates of deposit，储蓄存款)利率从去年的3.79%下降到了3.48%。但对政府保障存款来说这并不坏。

银行和其它金融机构现在也提供一些有利可图的股息，但大投资方考虑到金融市场的动荡并不愿意投资这些高回报的股票。“我问他们是否能够在这样的市场环境中增加股息，”BlackRock全球首席投资官和证券副主席Bob Doll说。实际上，一些货币经理担心银行会被迫降低利息。

债券更加保险，但今年增长的债权类型将不是投资者一般选择的那种。“2008年最好的选择是免税市政公债”，波士顿MFS投资公司首席投资策略官James Swanson如是说。由于是免税的，市政公债的收益通常比美国国债低，但现在是特殊时期，典型的信用等级为triple-A的10年期市政公债收益为3.9%，而10年期国债收益为4.2%，就是说联邦课税级别为33%的投资者投资付税国债会获得5.8%以上收益，比市政公债更多。

30年的市政公债和国债的收益差不多：分别为4.7%和4.6%。为了获得比市政公债更高的收益，投资者必须多买7%的付税国债。“现在进入市政公债市场是获得高回报的大好机会，”芝加哥Nuveen投资公司首席市政公债投资官John Miller表示。

要注意，在你本人所在的州投资免税债券才可获得更高收益。美国高等法院遇到过质疑各州普遍做法的案例：各州免本州市政债券利息所得税，却对其他州的债券征税。法庭颁布的不利条款也有可能扰乱市政公债市场。

债券承保人的财物健康度也重要。MBI和ABK金融集团就是大玩家。他们的问题并非市政公债本身，而是来源于现有的投资：不良的按揭担保证券(Mortgage-backed Security)。2.5万亿市政债券里约有一半都有保险。

想要你的投资更有利可图？可以试试MLPs，它的收益率接近9%。MLPs主要集中在石油和天然气领域，交易方法类似股票，根据法律分散支付部分或者全部现金流。这使得他们不必支付企业所得税。MLP投资者一般支付固定所得税率——并非15%的股利率，而是现金分配的20%。剩下的80%通常延期到投资者卖出的时候再付税。

Brian Smith是弗吉尼亚Vienna的Quant公司的财务顾问和总经理，他正引导客户购买能源类的MLPs，像是EPD(Enterprise Products Partners)和KMP(Kinder Morgan Energy Partners )的MLPs。他建议客户这样做是因为仍然有升值空间和股份平等的伙伴关系。内部人士还在继续吃进使他很有信心，因此建议客户拨出手头资金的5%-15%投资MLPs。

比MLPs更加不可预知的是TRUPs。 Personal Finance newsletter的编辑Neil George吧TRUPs称作“适合大量交易的债券，因为他们以面值25美金交易，而不是一股债券的1000美元。”发售这个微小单位的债券的有GM(通用汽车)，Tribune和AMR，他们为客户提供稳定的现金流——收益目前在7%到14%之间。这在典型企业债券收益率之上，但这些企业的信用级别都在Stellar以下。华盛顿特区Baltimore-Washington金融咨询公司的咨询师Robert Wasilewski将会把一个客户的15%资金都投入到TRUPs中去。

对于寻找综合方案的投资者，不少咨询师都建议Alpine Dynamic Dividend Fund，这只成熟的基金通过完善的交易获取更多的股息。“这一基金在金融和商业服务方面具有很大的持有比例，因此风险较低。”宾州Allentown的Wealth Management总经理Kevin Brosious表示。由于所得可能很高，因此必须要注意资本收益税。但由于收益可达14.1%，这样的投资还是值得的。