鸟巢迷雾

长久以来，投资者们期待着中国股票市场的奥运行情。但是，实际上这个夏天遭受最惨烈打击的，正是那些不择手段的券商大肆吹嘘的企业，此前人们认为他们才是这场游戏中真正的赢家：北京烤鸭，宾馆，以及其他诸如此类的行业。但是，8%，当一个爆炸性的增长数字于8月20日被公布后，一个甚至令人期待的主意诞生了：他们能从一次后奥运反弹中受益吗？

一份海外基金经理的数据在市场中广为传播，其中的评价令人印象深刻。甚至在本周的反弹之后，2008年该市场股票市盈率已达到14倍——这并非特价，但与2007年顶峰时期相比，已远远低于当时平均40倍的市盈水平。

本周反弹的催化剂来自一则四处散播的谣言，当人们情绪开始变得过于疲惫时它往往会出现：政府进行干预，以拉动股市或经济。而谣言的啦啦队长是来自大摩亚洲区的首席经济师法兰克·龚，他表示，中国的最高官员们正“认真考虑”一次2000-4000亿人民币（290亿-580亿美元）的经济刺激组合，或总额大约相当于GDP的1-1.5%。此外他还谈到，包括房利美和房地美等，这些深陷次贷漩涡企业中的资金将被中国人转回国内；恢复对部分出口商的折扣；以及降低人民币汇率。一时间，宝钢，中铁，以及其他一些深受困扰的地产股票强劲回升。而这些都是强增长的潜在受益者。

但是，所有这些兴奋情绪很快被人泼了冷水——事实上，8月21日市场已开始回落。即便那些对中国经济前景持乐观态度的人也认为，由于GDP仍保持10%以上增速，而通胀继续高企，因此政府没有干预经济的意图。实际上，他们认为这样的刺激可能会加剧通胀。

同时，悲观者认为，这些举措不会带来任何好处。他们注意到，今年早期两位数的增长之后，中国对欧洲出口的集装箱贸易停滞不前，自2007年以来对美国的贸易也正在萎缩。此外，与日本的贸易前景也不乐观。

同时，对于企业盈利的预计，尽管绝对数字仍然较高，但相对数字已经开始下降。今年一月，对全年的增长预计是22%；现在看来可能会在14%以下，花旗银行亚洲战略分析师Markus Rosgen表示。仅仅有微弱的迹象，他接着说，问题是底部被扭曲了，即便它现在不在视线之内，但已经越来越接近。