笨拙的银行

世界经营最烂银行大奖赛，该项赛事桂冠近来竞争似乎颇为激烈，但英国抵押投行Bradford & Bingley（B&B）的领先地位不容撼动。七月三日，一场增资闹剧让该行雪上加霜，美国私人投资企业TPG宣布放弃以1.79亿欧元（3.52亿美刀）收购其23%股份的计划。在这个危急时刻，B&B至少公布了一个王者归来计划：多数大股东将弥补因TPG退出造成的亏空，将担保额度提升至4亿欧元。对那些担心B&B彻底玩儿完的同志们来说，这或许是一丝安慰，否则就别指望什么了。

B&B那些隐忍老实的股东们被激怒了。周五是TPG消息公布之后的第一个交易日，该行股票飞流直下，股价在仅比收购价55便士每股略高处徘徊。让投资者们抓狂的最大原因是B&B已修改其权利股发行条款，一旦股价低于其六月上旬权利股发行价82便士，允许其担保人Citigroup和UBS放弃其收购其所有滞销股票的义务。

据消息人士透露，做出此决定的原因是B&B董事会希望与TPG在55便士每股的收购价格上达成共识。更糟的是，为了巴结他们的德州新朋友，B&B董事会随后拒绝了英国企业家Colin Cowdery的收购请求。股东们现在是全世界最倒霉的人：没有TPG，没有竞价者（被B&B拒绝后，Cowdery先生已经宣布退出），以及比他们需要的价格低得多的认购承诺。

该行执行主席Rod Kent先生，无疑将丢掉自己的饭碗。不仅因为对TPG的吹嘘，他还必须为该行日复一日的各类弊端负责，尤其是令人昏昏欲睡的企业文化，使B&B对地产商的贷款状况陷入危机，这直接导致TPG放弃投资计划拂袖而去。

TPG有很好的理由重估此次行为：他们决定撤回报价是在一家评估机构Moody对B&B做出贬值评估之后，这触发了他们收购协议中的逃避条款。但是该私人股份企业不到五周前还标榜自己是长线投资者，言犹在耳却临阵逃跑，金融事务局（FSA）可未必给什么好脸色。更广泛的观点认为，这次毁约之后，私人投资企业为疲弱的银行注入资本时，应从管理者那里得到更大的灵活性。

对英国的其他银行来说，这个消息无异是又一次打击。在很多方面，B&B是一个特例。相比其他贷款机构，它无疑对地产业的低迷更加敏感，因为在更加专业的细分市场方面，例如购买到租赁，以及自行担保等方面，它们暴露的问题更多一点。而且相比其他人，他们的管理团队缺乏信誉。但是TPG的退缩看起来似乎给那些绝望中渴望他们拯救的人们投下一张不信任票。