次贷危机给风险投资者带来的机会

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目前这场次贷危机能够给硅谷哪些投资高技术产业的投资者带来什么机会？

近年来随着高技术公司的愈渐失宠，公开上市的技术创新公司也未能引起太多惊喜。如今一些风投认为此次次贷市场危机可以为这个领域带来回春机会。

基本原理是这样的：因为技术领域的投资远离证券市场故而相对更加安全诱人。

总部位于旧金山的Levensohn Venture Partners专门投资于技术领域，其合伙人Keith Benjamin认为，投资者已经被那些（证券）投资吓坏了。他在他的博客里写到：“信贷危机可以帮助我们进行投资-要知道别人的屋顶也许就是你的地板。”

硅谷其他投资者对此想法十分附和，虽然这其中不乏怀藏着自己小算盘的人-因为VMware的成功上市。VMware在8月14日公开上市发行股票，价格定位每股29美元，而盘后其股价上涨了76%。而在昨天收盘时，股价则已经达到每股70.2美元，比上个交易日上涨了3.35美元。

即便市场如此不稳定，但VMware股价仍保持快速增长-这似乎告诉大家技术企业上市融资的“旱期”已经过去了。在第二季度，26家被投资企业在公开上市后募集资金达43亿美元，去年同期是19家企业，融资金额为20亿美元。

风险投资者希望在经历了网络泡沫后就一直不再被看好的技术企业可以重新崛起-实际上应该说是以对冲基金目前的失败为动力。

但他们也承认次贷市场危机所引发的连锁反应对他们来说也是好坏参半。美联储或进行加息，这对高技术企业的创立及发展也尤为不利。

对于他们来讲，最坏的打算就是将来从金融机构及其他有限责任合作伙伴融资变得困难了。一些风投者还有认为，经过这次市场跌荡后这些机构也可能没多少资金了，也会同时被这场危机及其后遗症搞的自顾不暇。

另外，有限责任合伙人也可能会重新选择合作伙伴，到底是风险投资公司还是对冲基金呢？这意味着如果对冲基金有资格与其合作的话，风投者们将会因失去合作者而遭受损失。

另一个担忧关于信用紧缩。这对风投者来说，筹款变得不那么容易了，这会影响一些大风险投资商进行的收购案。而技术领域投资者则更愿意让他们所投资的企业进行公开上市来融资退出，而非通过被收购方式来退出。从而并购市场也会缩水，而那些基本以企业出售来作为退出渠道的风投者将会受损。

此次信贷危机还将对那些基本以吸纳投资资金为主的创新型技术企业在吸纳保留人才方面造成间接不良影响。Mayfield Fund的经营合伙人Yogen Dalal最关心的则是硅谷不断上扬的房地产市场。

Dalal认为，此次信贷危机“也许不会影响那些高薪的工程师们，但会影响那些硅谷最基本的劳动力及服务业人员”，而新增的压力也会迫使大批硅谷人的离去。

动荡中的Battery Ventures投资公司

7月25日，一家由Battery以及Blade Logic投资的公司上市了。这家公司从事自动数据中心软件研发业务。其股价当日最高达每股27美元，比发行价高出10美元，最后以每股25美元收盘。这对Battery Ventures的合伙人Sunil Dhaliwal来说，是一次成功的退出，尤其是在目前技术公司的投资刚刚回暖的时期。

而Battery Ventures所投资的另一家公司却遇到极大挑战。这家Dhaliwal不愿告知名字的公司从事陆上电话业务，需要5000万到1亿美元的资金来进行并购。可问题是银行现在根本就“不在状态”，Battery Ventures和其他投资者只好投入自己的钱来为这笔并购融资。

Dhaliwal称“不得不冒险了”，而在任何一个稳定的债券市场他绝不会这样冒险。

Levensohn的风险投资家Mr. Benjamin，曾是Robertson Stephens的技术行业分析师。他认为目前的市场动荡将给整个风投行业带来的有利的影响。因为近些年来风头正胜的对冲基金在此次危机中遭到极大的损失，也因此对风投商无法再构成之前的威胁。
Mr. Benjamin称，“危机刚开始时，那些投资技术领域的银行家们的情绪变得好很多”。最近的事件对那些准备重新投资技术创新企业的投资者来说，是最理想的动力-因为对冲基金已经被此次信贷危机拉到了悬崖边上。